揭秘st美都:地产新富如何一步步“吃掉”上市公司 退市美都还有机会上市吗

2022-04-01 00:04:40

【作者|多面视界(id:DMviews)】

2020年的信托圈可谓“雷声阵阵”,据风财讯统计,今年前5个月的信托违约事件已有40起,而最具戏剧性的,要属最近ST美都的“31亿信托通道业务暴雷”。

6月19日,ST美都一纸公告称,上市公司不知情成了无限连带责任担保人,而成为连带被告。

签下这一借款承担协议的,正是公司的实际控制人闻掌华。

起因是华融资产实控的“芜湖渝天”委托国投泰康信托向闻掌华发放信托贷款,闻掌华未能履约还款。

作为“92派”的一员,闻掌华从地产起家,后通过资本的力量跨界到石油、新能源、互金等多个领域,在资本市场叱诧风云、跌宕蹉跎。

而复盘闻掌华“美都系”的资本运作路径,除了有“92派”的风格,也沾染着“德隆系”的痕迹,给市场留下了众多匪夷所思。

1、地产新富A股浮沉


曾和滨江集团戚金兴家族、浙江广厦楼忠福家族、广宇集团王鹤鸣/胡巍华家族等“浙系富豪”,同时位列“地产新富前50名”的闻掌华,也曾多次上榜胡润中国富豪榜,是浙江知名的富豪之一。

和同时期多数浙商富豪一样,闻掌华也是在第一波地产大市中,成了有钱人。

起家湖州,90年代“弃仕从商”,闻掌华在1993年创办浙江德清县莫干山美都房地产开发总公司,自己任总经理,从一线开始打拼,在德清市建成多个地产项目。

扩张,似乎是湖州商帮的“传承”。晚清民国年间的湖州商帮,从旧时湖州府南浔镇起家,主要以丝商为主体逐渐扩张,慢慢发展为向上海为商业活动中心的纽带族群。

创立美都后,闻掌华也一步步从湖州进入杭州、上海,发展贸易、开建酒店。并在2002年收购上市公司宝华实业,成功登陆上交所,并更名“美都控股”。

多面视界DMviews注意到,借壳上市后,2003年美都控股的营收为7874.95万元,至2012年增长至29.67亿元,其中绝大部分收入增长来源于房地产。

彼时,闻掌华已经开始考虑从地产开发、物业、酒店等泛地产领域,彻底跨行,寻找新领域的新机会,但下一步在哪里?

记得1986年,李嘉诚曾斥资32亿港元收购赫斯基石油公司52%的股权。70年代的两次石油危机刚过,油价陷入低潮,赫斯基亏损,然而到2007年,赫斯基已经净盈32亿美元。李嘉诚被称为“挽救了赫斯基,是加拿大的投资英雄”,这一笔投资,也被誉为李嘉诚最伟大的投资之一。

当2014年,第三次石油危机开始的那一年,闻掌华踏进了石油领域,布局石油和新能源,那一年公司名字也变更为“美都能源”。

2015年,美都能源的市值一度超过300亿元,然而概念热炒之后,国际原油并没结束低迷,因而在2015年,美都的海外石油业务,已经开始亏损。

彼时的美都集团,公司正常运行依然主要靠房地产创造的资金。然而闻掌华并未意识到“主要矛盾”。

转型石油受挫,下一步闻掌华选择“救场”的,分别是互联网金融,墨烯、锂电等新能源。

一连串收购,耗费了美都15.54亿元,已经是2012年公司整体营收的一半。

没有更多的钱去发展房地产,到2019年房地产已经成为美都集团下滑最严重的业务。加之其他四大业务的营收缩水,2019年美都集团巨亏超8亿元。

公司股价也是一路下跌,截至6月22日收盘,公司股价仅0.14元,只剩下14亿元。

因股票面值连续20天低于面值,ST美都(600175)股票最终在2020年5月28日起停牌,随后将被正式退市。

2、一步步“匪夷所思”

地产发家-冲刺上市-跨界转型-退市谢幕,这看似闻掌华的一场A股旅程。

有人认为,这是实控人对大趋势判断的失误,二次创业下大赌注,结果踩了水坑。

但在一系列操作中,也有质疑称闻掌华利用一个个诱人的故事,最终掏空了上市公司。

多面视界DMviews留意到,涉足石油,美都集团最早抛出了一个美好的构想“若收购美国WAL公司进展顺利,公司业绩将实现8倍以上增长”。

美都集团计划收购资金为1.35亿美元,为此它在一个月之内募资多次,分别定增募资24.6亿元、发债融资7亿元,共融资达31.6亿元,而此时美都的总市值不超过40亿元。

其后美都通过陆续收购油田和油气,在美成立能源公司MDAE,一度将市值炒上了300亿元。但实际上,2014-2019年MDAE的净利润合计亏损超过3亿元,截至2019年末MDAE净资产缩水至-6.31亿元。

钱哪里去了?

2016年-2017年间,闻掌华通过美都集团,先后收购了互联网金融企业“鑫合汇”34%的股权、成立新能源企业收购“上海德朗能动力电池有限公司”49.597%的股权、增资海创锂电和收购山东瑞福锂业...

但钱是否都用于收购?

实际上,除了瑞福锂业是现金收购,闻掌华的多起收购是与其他合伙企业,共同增资入股实现收购。

每一次收购,都伴随着一个美好的资本故事,但结局却不美丽。

鑫合汇因为涉嫌非法集资,2019年实控人及相关涉案人员被警方采取刑事强制措施,至今停业。

德朗能动力自2017年一直亏损,瑞福锂业等收购公司未完成业绩承诺,为此美都集团不得不计提19.17亿元的减值和跌价准备,导致公司巨亏。

为此审计机构出具了无法表示意见的审计报告,最终诱发公司停牌和退市风险,数万小股民无奈“被收割”。

多面视界DMviews留意到,在闻掌华频繁的收购过程中,也伴随着频繁的借款。比如已被曝光的,2016年向中泰创盈的10亿借款、向芜湖渝天的31亿借款,都是在未经上市公司任何批准的情形下,就签署了(上市公司的)担保协议。

也由此,不少股民质疑,闻掌华控制下的美都集团,还存在多少未披露的违规担保、违规的资金占用?

另外据公开数据,截至5月22日,美都系公司合计银行类债务约9亿、业务类债务超过1.3亿美元、其他类债务合计7.26亿元,而美都能源的被冻结银行账户达到10个;闻掌华的累计被轮候冻结数量也达到4.24亿股(占其所持股39.55%)。也由此坊间盛传,闻掌华质押全部股份,转移资产到美国。

近年美都集团操作中隐现的“违规运作”、“信息不透明”、“频繁收并购”、“涉非法集资”等问题,不禁让人想起曾经叱诧风云的“德隆系”。

巧的是,美都集团初次转型,通过定增引入的5家有限合伙制创投企业(深圳阜财、珠海横琴、长沙树德、青岛汇河、宁波联潼)中,不少德隆系的身影。

例如长沙树德,其合伙人“湖南湘晖”,曾收购了德恒证券受让的“通程控股(000419)持有恒信证券的20.01%股权”。

而德恒证券曾是“德隆系”的下属公司,并在2005年涉德隆系案件被判决缴纳罚金1000万元,后未被清算。湖南湘晖至今仍持续3.75%的国海证券,也是早年由德隆系控制的6家券商之一。

从一个“老实巴交”的地产人,到驰骋多个领域的“资本咖”。复盘之下,闻掌华手下的美都集团,近年来资本运作路线,是一个典型的“实业出身,早期产业增长积累资本,再向金融领域渗透”的路线。

只不过这一路,也给市场留下太多匪夷所思之处,给股民留下太多收割之痛。

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